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中国CPI创过去9个月以来新高,非食品价格和服务价格上涨明显;PPI继续保持上月高位,为过去7个月来最高。

中国10月CPI回升逼近2%,PPI保持高位

发布时间: 2017-11-10 08:58   作者: 本站编辑

10月,中国CPIPPI涨幅超过预期。CPI创过去9个月以来新高,非食品价格和服务价格上涨明显;PPI继续保持上月高位,为过去7个月来最高,生活资料价格上涨最大。

分析称,CPI季节性回升符合预期,而环保限产政策持续,使PPI增幅超预期。

 

CPI9个月新高

国家统计局公布数据显示,中国10月通胀数据超出市场预期,CPI同比增长1.9%,预期1.8%,前值1.6%

CPI中,水产品上涨3.8%,蛋类上涨3.1%,粮食上涨1.6%。另外,医疗保健、居住、教育文化和娱乐价格分别上涨7.2%2.8%2.3%

同比下降较多的是畜肉类,达5.7%。其中猪肉价格下降10.1%

申万宏源李慧勇、王健认为,CPI季节性回升,基本符合预期。其中,鲜菜、鲜果价格涨幅均明显改善。

国泰君安固收团队认为,CPI超预期主要来自于基数较弱,历史上看,10月份的食品CPI环比呈现季节性的低点,但是今年食品价格超季节性的平稳;另一方面,由于油价上升,交运燃料环比上升较多,因此仍是季节性因素和油价上升的冲击导致,持续性有待观察,短期内央行货币政策不会对此做出反应。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示:从环比看,CPI走势基本平稳。食品价格与上月持平,分类价格涨跌互现。鲜果、鲜菜价格分别上涨0.7%0.4%;节后需求回落,鸡蛋价格下降5.4%;水产品和猪肉价格分别下降0.6%0.1%

非食品价格上涨0.1%,涨幅比上月回落0.4%。其中,柴油、汽油、液化石油气等能源产品价格分别上涨3.4%3.2%2.3%;服装换季,衣着价格上涨0.5%;飞机票、旅行社收费价格分别下降9.1%2.7%

从同比看,CPI涨幅比上月扩大0.3个百分点。食品价格下降0.4%,降幅比上月收窄1.0个百分点。其中,猪肉价格下降10.1%。非食品价格上涨2.4%,涨幅与上月相同。

 

环保限产促PPI超预期

10PPI同比增长6.9%,预期6.6%,前值6.9%,超出市场预期,PPI环比上涨0.7%。工业生产者购进价格同比上涨8.4%,环比上涨0.9%

申万宏源李慧勇、王健认为,PPI涨幅大幅高于预期。行业中,造纸、油气开采、有色矿采、化工、燃气等上涨最为明显,主要反映了环保限产以及油价上涨等影响。

 

国君固收团队认为,上游价格环比涨幅扩大,中下游价格涨幅显著收窄,显示限产因素对于上游价格有较强支撑。石油天然气开采、石油加工炼焦行业的环比上升较强,显示油价上升对于PPI的拉动作用比较明显。

绳国庆表示:从同比看,PPI涨幅与上月相同。生产资料价格上涨9.0%,比上月回落0.1%;生活资料价格上涨0.8%,比上月扩大0.1%

在主要行业中,涨幅扩大的有造纸和纸制品业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业,分别上涨16.6%10.7%10.3%;涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、石油加工业,分别上涨30.8%20.0%19.7%15.5%

上述七大行业合计影响PPI同比上涨约5.5%,占总涨幅的79.7%

统计局表示,PPI中,生产资料价格同比上涨9.0%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约6.7%。其中,采掘工业价格上涨14.7%,原材料工业上涨11.6%,加工工业上涨7.5%。生活资料价格同比上涨0.8%

工业生产者购进价格中,有色金属材料及电线类同比上涨19.5%,黑色金属材料类上涨15.9%,燃料动力类上涨10.6%,建筑材料及非金属类上涨10.0%

 

展望:CPI PPI明年或将趋同

申万宏源李慧勇、王健预计,2018CPIPPI涨幅将趋于一致。

在恢复性上涨之后,PPI上涨动力将趋弱,预计PPI涨幅将从今年的6%左右回落到2%-3%

同时供给侧改革对食品价格的抑制作用将趋弱,食品价格回升将推动CPI回升到2%-3%。相对于投资品,食品以及消费类行业景气将进一步提升。

国君固收认为,考虑到前期油价已经上升较多,且1112月的基数较高,PPI走平难以持续。

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