您现在正在浏览: 首页 » 市场 » 澳洲股市 » 正文

内容摘要:

澳洲的股市和经济都在经历着一次大变局。传统产业、新兴产业、IPO打新股市场、私募和风投市场的投资表现各有不同。那么什么才是近期内表现最好的投资市场呢?

放眼20年,在澳洲炒房还是炒股,中篇:大变局中的澳洲股市

发布时间: 2016-11-03 12:34   作者: Eric Gao 高松谕

 前言

 

 

在《放眼20年,在澳洲炒房还是炒股,上篇:澳洲地产怎么了?》一文中,我使用了澳洲证券交易所ASX和罗素投资Russell Investment在2016年5月的“2016长期投资报告”。其报告用数据论证了澳洲的住宅类投资地产是过去20年表现最好的资产,以平均年回报率10.5%而笑傲江湖。
然而,如果我们查阅了澳洲证券交易所ASX和罗素投资在2007年公布的同一份报告的话,那么比较的结果就是另外一种情形了。

在当年的报告中,澳洲股市以年回报12.5%的20年平均收益率成为表现最好的资产!紧随其后的是澳洲上市地产信托12.4%,和澳洲住宅类投资地产11.3%。而低税率后澳洲股市投资收益率,和养老金投资股市收益率纷纷达到了12.7%和12.9%,比住宅类投资地产高出了2%之多!

而实际上,直到2012年,澳洲股市依然以9.8%的年回报领先于住宅投资地产的9.5%年回报。澳洲住宅地产市场成为澳洲20年回报率最高的资产,实际上是从2013年开始的事情。这和前文分析的一致,2012-13年也正是最近一次澳洲地产周期价格开始上涨的时候。

考虑到这样的事实,我们不禁要问:到底是什么原因导致澳洲股市从2012年前后开始让出了20年历史表现最佳资产的头把交椅?现在的澳洲股市处于一个怎样的时代状态?未来澳洲股市还能够继续投资吗?

1
澳洲股市,自金融危机后元气大伤
全球金融危机曾重挫澳洲股市
事实上,澳洲股市从90年代开始就一直保持着上涨的势头。1997年的亚洲金融危机和2000年前后的美国互联网泡沫都没有对远在南半球的澳洲股市造成严重的影响。从2002年以后,澳洲经济进入了新一轮的“矿业繁荣”阶段,澳洲股市也自然受益,在2008年一度攀升到近7000点的高位!在8年左右的十年内,大盘上涨了133%!这段时期澳洲股市的涨幅甚至高于美国的标准普尔500指数的涨幅,成为全球股市的佼佼者!
 但是在2008年,发生在美国的那场著名的全球金融危机改变了这个情况。全球金融危机对澳洲造成了直接的影响,导致了2008年澳洲的股灾。澳洲ASX200指数从2008年近7000点下跌至3500点下方,跌幅高达50%之多。尽管从那之后,澳洲ASX200指数已经重新回到了5400点以上,相比危机时上涨一半有余,但是其表现已经远不及美国股市了。

相比澳洲,美国标普500早在2013年就突破了金融危机前的最高点,并且连续刷新新高。在2016年时,已经比金融危机的高位高出40%之多了。如果以三十年为投资期限,以同样的资金投入美国和澳洲大盘,到今天投资美股的回报高达10倍以上,而投资澳洲股市仅有5倍左右的回报(未计入股息再投资)。

这是为何?为什么股市在爆发了金融危机的美国是一片的欣欣向荣,而远在南半球的澳洲股市却半死不活?

后金融危机时代澳洲股市结构的变化
造成上述现象的主要原因依然还是金融危机的影响。
融危机的直接影响自然是08年后的澳洲股市大跌。但是影响更加恶劣和深远的,则是金融危机造成的长期间接影响。这甚至导致了澳洲整个经济结构的巨变。
 在金融危机后,其实全球的经贸结构都出现了变化。源自美国的债务危机引发了2010开始的欧洲主权债务危机。随着欧洲经济滑坡,欧盟最大的贸易伙伴 - 中国,开始出现严重的产业问题。产能过剩和消费不足则导致中国减少了对于原材料的需求,这时候澳洲经济开始遭殃了。(见2015年8月16日文《危机,澳洲版金融危机雏形来了》)

 这一点通过澳洲股市的板块分析可以看得相当清楚。我们先来看看金融危机前澳洲主要板块的市场表现。


以08年底为分界线,在08年之前,带动澳洲股市的显然是以矿业为主的资源板块,其最高潮时曾经在7年左右的时间中增长400%!而相比之下,其他板块的增长都显得微不足道。即使是在08年金融危机导致股市崩盘之后,截止08年底时,能够高于2001年初的报价只有医疗和矿业,即使是这样矿业的整体涨幅依然是保持最高地。
 可见在2008年之前,甚至在金融危机的过程中,澳洲股市上挑大梁的就是矿业板块。

2009年至2011年前后,在全球的量化宽松政策刺激下,澳洲主要板块都纷纷从低谷反弹走高。但是,从2011-12年开始,由于全球对大宗商品需求的下滑,矿业板块开始失去上涨动力,甚至节节败退。在2016年10月底,矿业居然已经成为了整个澳洲市场表现最为糟糕的板块!

雪上加霜地是,澳洲另外一个对经济举足轻重的行业:金融和保险,也经历着冬天。从2014年后随着澳洲监管机构不断地增加监管要求,导致银行业利润下跌。该板块的投资表现也不理想。由于矿业和金融一直是澳洲最大的两个产业,也同时是澳洲股市占权重最大的两个产业。他们同时表现不佳,大盘走势的疲软可想而知。
在这样的情况下,天性逐利的资本开始流入其他具备增长性的产业,如医疗和IT,以及在2012年后增长显出的澳洲地产行业。
一场金融危机下来,澳洲的股市的天变了。经济结构的天也变了。

股市结构巨变背后的澳洲经济转型
我们都知道,股市被称为一个国家宏观经济的“晴雨表”,股市走势的变化往往折射出国家经济的起起伏伏。而股市板块的巨大变化背后,体现的则是澳洲经济结构的深刻转变。在这一点上,澳洲官方数据描述地非常清楚。

 根据澳大利亚联邦工业与科技部最新发布的《2015年澳大利亚产业报告》,在2014-15年间,澳大利亚的国内经济结构变化非常明显。制造业、矿产业和建筑业仍在不断放缓,而推动经济的核心力量是服务业。


尽管从数据上看,矿业增加值依然极高,但产业就业形势却非常严峻。大量劳动力和投资正在撤出矿业,这也是导致昆士兰和西澳在过去几年中经济形势快速恶化,地产市场也不景气的关键原因。
相反服务业和农林渔业是唯一同时出现产出与就业共同增长的两大产业,不过后者体量占经济总量非常小。
可见,当“矿业繁荣”消退后,澳洲经济的增长重心回到了服务业。在新一轮矿业繁荣出现之前,这也是没有办法的事情。但是就在服务业当中,各个产业的表业也不尽相同,并不是所有的服务行业都经历着快速增长。
在同一份报告中,澳洲联邦政府进一步列出了服务业细分产业的增长速度。排名第一的赫然是“IT”行业,其次是住宿/食品服务,金融和保险服务,健康护理/社会协助,以及出租/雇佣/地产服务。而在服务业中表现最差的则是专业技术工程服务和运输仓储,这两大服务业最大的服务对象就是矿业了。
 金融危机让澳洲股市结构和经济增长结构都变了。矿业江河日下,传统的金融和保险也苦难重重。逐利的资本必定会撤离这些产业,开始寻找其他具备增长性的产业。由于澳洲在2013年之后持续地降息来刺激经济,这自然而言地带动了地产市场的走强,资本也顺势而为,开始进入澳洲的地产行业。
 于此同时,IT、医疗、科技等新兴产业更是得到了更为强烈的追捧。相比表现不好的澳洲股市大盘,甚至相比涨幅明显地澳洲股市而言,这些产业的表现好得让人咋舌!无数个在过去几年内上市的的新兴产业股票却依然让投资人赚的破满钵满。
 让我们跳出澳洲股市大盘,把目光开始转向新股上市的IPO市场。

2.    
IPO新股市场,表现远好于股市大盘
年收益27%的IPO市场

根据澳洲网络IPO券商OnMarket的统计显示,在2016年的前三个季度当中,总共有58家企业上市。这些新股上市上市的回报率达到了27.2%!平均计算的IPO第一天上市收益率达到了17.9%之多。相比2015年,2016年的澳洲新股市场无论是从上市数量,收益率都要更好。


而同一时期ASX200指数的增幅只有可怜的2.6%。IPO市场的表现明显好于澳洲大盘。

而在这些新股中,年内表现翻倍的就有四家之多!而排名前十的IPO新股的年内表现都超过了60%以上。

 

新兴产业成为IPO市场的焦点

仔细查看这些上市后表现突出的公司,不难看出他们的共性。这些企业绝大多数以科技创新、改变生产效率、提供商业服务为主。同时这些企业多为新兴产业。即使是来自于传统产业,也由于科技创新更异军突起。

 说到这里,对于澳洲股市投资的未来方向应该说已经逐渐清晰。也就是在产业大转型的背景下,更多的机会存在于新兴的服务产业中,大量的新兴公司被寄予厚望,成为了受益者。他们代表着未来澳洲经济的朝阳产业,成为了资本市场的香饽饽。而正由于这些行业仍处于蓬勃增长的初期,因此往往以小公司居多,这直接就导致了小盘股跑赢大盘股,IPO表现好于二级市场走势的现象!
 而熟悉资本市场运作的朋友们马上也就会联想到IPO市场的推手:私募和风投。由于新股IPO上市始终是私募和风投基金撤出的方式之一,如果在产业转型时IPO市场表现很好,那么是否意味着私募和风投产业有可能是当前资本市场收益率最高的产业?

3. 
  走向私募,收益最好的资本产业
私募风投,资本市场故事的撰写者
用个专业的词,IPO上市发行股票叫做 “公募”,意为向公众募资。这时候往往是资本运作的中期或者中后期。在“公募”之前,则有“私募”以及更加早期的“风投”甚至“天使”了。就是在企业相对早期的时候投资到企业当中去的资本。如果企业完成上市,或者出售,那么“风投”和“私募”自然就要获得远高于“公募”投资人的投资回报。

世界上一些经典的资本市场股市的背后都有“风投和私募”的运作。比如阿里巴巴背后的软银,比如Facebook背后的Accel合伙公司。

私募基金在澳洲也同样活跃,非常多在澳洲耳熟能详的品牌背后都有私募的参与和运作。这包括Hoyts电影院背后的Pacific Equity Partners, 出售澳洲第三大医院Healthe Care给中国绿叶集团的Archer Capital,扶持了澳洲最著名的天然护肤品品牌Aesop的Harbert私募等等。下面的这些品牌的背后都具有私募和风投的支持。而澳洲私募和风投基金在各个行业都有参与,包括医疗、消费、IT、科技、生物技术、高端制造等等。

 

回报率最好的投资选择

那么这个行业是不是真的像我们之前判断地那样有着更加丰厚的投资回报呢?根据澳大利亚私募与风投协会(AVCAL)于今年9月发布的最新行业报告,对这个问题的回答是肯定的!

目前澳洲私募基金行业管理着约250亿澳元,其年收入达到4.51亿澳元,而行业利润则为1.2亿澳元,利润率高达26.6%。而无论是过去10年的长期回报,还是计算3至5年的中期回报,亦或是1年内的短期回报,澳洲私募基金的平均收益率都在10%以上,远高于主要投资于二级市场上市公司股票的养老金公司。

而澳洲前五十家私募基金的的收益率则更高。过去十年、五年、三年和一年的年回报分别达到了:18%、18.9%、23.9%和35.4%。

 不难看出,近期澳洲私募投资还有一大趋势:平均回报率在最近几年有不断走高的迹象,这体现在私募投资短期回报高于长期回报。这一方面折射出澳洲私募行业正处于整体经济转型带来的机遇期中,有机会拿到更有潜力的上游资源。另一方面也是因为澳洲私募行业依然处于快速发展期,行业增长空间较大,带来了额外的高利润。
 而澳洲的私募和风投行业之所以能够带来长期的高回报则是因为澳洲具有良好的创新环境。根据经合组织OECD创新报告,澳洲的创新指数为86,甚至高于德国和美国。而澳洲的全球企业家指数也领先于很多其他的发达国家。

不过相比美国、英国和韩国而言,澳洲的风投和私募行业的投资占GDP比重依然较低,这一意味着未来有更多的增长空间。

澳洲政府政策再推一把
澳洲政府也看到了这一点,开始通过政策的鼓励来支持澳洲的创新和初创企业。这些政策体现在税务和移民两个方面。
先说税务。从2016年7月开始,投资于澳洲创业和初创企业的投资人可以获得收入税减少,以及资本升值税务免除的双重优势:
·         投资人每年20万澳元年收入的20%将可以用于抵扣收入所得税
·         投资12个月至10年内的资本升值部分不需要缴纳资本升值税务
案例
假设小明成立了一家名为“智能支付”的企业,开发了自动账单支付软件。他希望融资20万澳元来进行商业化。李阿姨是一位很有经验的初创企业投资人,她看到了该项目的潜力,并对此投资了20万澳元,占股30%。
李阿姨的20万投资中的20%及4万可以用于抵扣所得税。假设其当年的个人所得税为10万,李阿姨实际需要缴税的收入为6万(10万减去4万)。
两年后,“智能支付”发展很好,王大哥也希望投资该公司。李阿姨以50万澳元将其30%股份卖给了王大哥。
李阿姨投资获利30万澳元。由于其持有超过12个月,且少于10年,这30万澳元的收益不需要缴纳资本升值税。
政府还为了鼓励相关产业的投资,在2016年9月推出了一个新的签证:188E创新和投资类别。签证要求如下:
·         成立或参股创新企业,若参股,其股份比重不小于30%
·         年龄小于55岁(或得到政府的豁免)
·         雅思成绩为4个6
·         从第三方获得20万澳币的投资(包括:政府、研究机构或风投机构)
·         持有签证四年后获得888永久居留签证

案例
前文中提到的王大哥正好满足年龄和雅思的要求。在其投资了50万获取了30%的股份后,“智能支付”从澳洲风投基金处获取了20万的风险投资,占股12%。
这样王大哥就符合了188E的签证要求,以四年临时居住身份登录澳洲。

结语
时势造英雄,这一点在资本市场上最能体现。
从2016年回首20年,股市不如地产。而从2007年回首20年,地产不如股市。这是由于澳洲经济大形势的不同所造成的。
而在当下,澳洲正面临经济结构大调整,传统产业如矿业和金融表现不佳,导致澳洲股市大盘表现疲软,不及海外市场。但是新兴产业表现的却极好,在新股IPO市场和私募风投市场上表现尤为突出,这样的趋势料将在2017年继续。
同时,随着澳洲政府助力产业变化,对创新和初创进行政策鼓励,与之相关的产业注定在未来的几年内会大有所为!这就是现在的澳洲时势!
 写到这里,我们可以对澳洲当前的投资和资本市场有一个更为清晰的画面:
  • 地产市场在经历了2012至2015年的蓬勃发展之后,已经开始明显地降温。并且个别市场将面临较大的潜在风险。

  • 澳洲股市的大盘自从2011-12年以后,昔日的明星产业 – 矿业和金融 – 有江河日下之悲凉,但是科技、医疗等新兴产业借机而上,大有后来居上之势。

  • 新兴产业的IPO市场表现非常突出,年化收益率远超过大盘和地产行业的收益率。

  • 而表现更好的则是私募和风投市场,以十年18%的的年化收益率遥遥领先。

所以,如果在澳洲投资,只是单单地从地产和股市两个大类进行选择, 那么不免错过了太多的精彩。

 不过,无论是个人还是公司,在澳洲进行投资,除了对地产、股市这样的大的分类进行选择以外,还需要考虑其他的重要因素,比如:税收结构、时间效应和分散风险。考虑到这些因素,如何才能在澳洲实现最佳的投资和资产配置的方式呢?
请您期待下一篇:
《放眼20年,在澳洲炒房还是炒股?下篇 – 如何优化在澳洲的资产配置?》
                                              
本文参考素材:
·         澳洲央行金融稳定性报告 ReserveBank of Australia – Financial Stability Review OCT 2016
·         2007-2015年澳洲证券交易所和罗素投资长期投资报告 ASX and Russells Investment – Long Term Investing Report 2007-2015
·         2016年10月澳洲风险投资协会AVCAL市场观察报告
·         2016年第三季度OnMarket新股市场报告
·         澳洲工业、创新和科技部2015年澳洲产业报告

 

关键词阅读: 澳洲股市   大变局   炒房   

相关阅读

Syrah Resources,Domino成为ASX做空者首...

2018-04-18 11:50

做空者通常选取看跌股票,将该股票借来并高价卖出,而后再以低价买入同支股票赢取利润差。而这一次有十二只股票...

市场动荡下,哪些板块有望“跑赢大盘”?

2018-04-05 09:33

美国利率上升的预期给二月的全球股票市场带来一片混乱,也强烈影响了2018年第一季度的市场波动。好消息是,投资者仍...

澳财术语 | 投资ETF前必备宝典

2018-01-19 13:29

了解投资界的新宠——ETF。

澳财术语 | 5分钟了解交易所交易型基金...

2018-01-18 12:16

“投资人积累财富”新宠——交易所交易型基金,你了解吗?

澳财术语 | 从股票技术分析中教你”赚钱...

2018-01-17 15:23

5分钟抓住最后“赚钱”稻草

金钱抱实时市场走势

最新价涨跌额涨跌幅
ASX200指数---
道琼斯指数---
标准普尔500---
纳斯达克指数---
日经225指数---
香港恒生指数---
上证综合指数---

ASX200指数走势图

S&P/ASX 200 chart
货币对卖出价买入价
澳币兑人民币AUD/CNY--
美元兑人民币USD/CNY--
澳币兑美元AUD/USD--
欧元兑美元EUR/USD--
英镑兑美元GBP/USD--
美元兑日元USD/JPY--
美元兑瑞郎USD/CHF--
美元兑加元USD/CAD--
纽币兑美元NZD/USD--

澳币兑美元走势图

AUD/USD (AUDUSD=X)
最新价涨跌额涨跌幅
WTI原油期货---
Brent原油期货---
黄金---
白银---
---

最后更新时间:- ADST
以上报价均为国际同业市场价,仅供参考!

《澳洲财经》新刊订阅

Keywords:澳洲投资移民 澳洲投资 投资移民 澳洲上市 澳洲商业移民