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华人投资是非常热衷于参与打新股的,新股在国内太难抢,中上签就基本上等于要来几个涨停板了!但是澳洲并非如此,新股破发并不少见。您在朋友圈看到的消息可靠吗?如何在澳洲参与新股发行?怎么样才能挑选到好的新股呢?

在澳洲打新股前,这是您必须知道的几件事儿

发布时间: 2016-07-22 12:23   作者: Eric Gao 高松谕

 相信各位朋友这几天有可能看到了某个澳洲的华人企业要登录澳洲证券交易所ASX上市的消息。有些媒体开始用“盛况空前”、“高朋满座”等夸张的词汇对此进行宣传。

 


华人投资者一直是非常热衷于参与打新股的,这和中国资本市场的客观环境有关。新股在国内太难抢,中上签就基本上等于要来几个涨停板了!但是澳洲并非如此。由于澳洲资本市场的特点,实际上打新股并不一定是赚钱的机会。很有名的公司也有可能上市破发行价,不太被看好的公司也有可能在上市后持续上涨。因此,新股的质量尤为关键。

那么,如何在澳洲参与新股发行?怎么样才能挑选到好的新股呢?咱们今天来聊聊在澳洲投资新股IPO需要知道的事儿吧!

 

 

 【什么是IPO】

 

IPO的全称为Initial Public Offering, 即首次公开募股。讲的是非公众公司通过完成IPO进行上市,成为上市公司,发行股票和债券。

在世界范围内还是有很多的公司选择不成为上市公司的。但是成为上市公司对企业来讲有下面四个主要的优势。
资金渠道

 

 

成为上市公司后,公司可以通过出售股票、增发股票甚至发行债券等方式,从市场募集企业发展所需要的资金。这是上市的最主要的原因。

 

 

规范化管理

成为上市公司以后,企业的财务、法律、管理等都会受到监管机构、交易所的严格监管。也会受到投资人的紧密关注。

品牌形象

作为一家上市公司,品牌形象自然得到了提升,也有助于企业的业务发展。

 

投资人的引进和撤出

通过上市,现有的早起投资人可以选择退出套现。而对于新的投资人而言,如果看好企业的前景,也是好的投资时机。

 


不同阶段的公司都可以成为上市公司。对于中早期的企业而言,成为上市公司可以立刻获取发展需要的资金,对企业进行规范化管理,并且提高知名度和形象。比如今年上市的在线支付公司AfterPay。作为一家早期公司,AfterPay低调上市,而上市后其业务极为快速地增长。其股价也已经从$1上涨至了$2.5澳元以上!
Afterpay股价图
 
而对于中后期企业来讲,上市则可以帮助现有股东撤出,也引入新的投资人。去年年底上市的教育公司IDP Education就是很好的例子。早期进入的股东Seek.com.au通过上市发行价$2.6撤出投资,澳洲高校联盟继续持有股份。这既给新的投资人参与的机会,也给市场带来信心。上市后,IDP股价上涨近60%!
IDP 股价图

 

【如何在澳洲成为上市公司】

 

澳洲主要的证券交易所是澳大利亚证券交易所(Australia Securities Exchange, 简称ASX)。除此以外,还有国家政权交易所NSX, Chi-X和悉尼证券交易所SSX。本文主要探讨ASX的上市情况和要求。

不太为人所知的是,从融资能力而言,ASX是全球前五大的交易所。2015年的年交易额达到1.2万亿澳元。这和澳洲拥有全世界第三大的基金池有关,该数字达到1.7万亿美元。同时,ASX上有47%的非澳洲资本,能够帮助企业通过上市实现和国际化资本的对接。
而且,相比全球其他主要交易所而言,ASX上市的门槛是比较低的。

下面总结了ASX上市的主要要求,只要企业能够达到股东人数的要求,并且符合资产或者盈利的测试,就可以申请在澳洲上市。
上市门槛低,有大量的澳洲和海外的机构资本参与投资,这就澳洲股票市场出现了一个有趣的现象:好的新股疯抢,不好的新股破发。

那么怎样才能挑选到一只好的澳洲新股呢?

 

 

【挑选新股的注意事项】

 

任何一个新股项目都会向投资人提供“招股说明书Prospectus”。这是一本很厚的材料,往往都是百十来页。根据法律要求,这本材料会详细地披露公司的商业模式、收入和利润、管理团队和股东信息、未来发展计划和风险等等。投资新股之前,了解招股说明书中的内容是非常必要地。

 

 

毕竟由于专业性和语言的问题,很多华人投资者都表示没办法理解招股说明书。那么,您就需要问对下面几个关键的问题:

 

行业和增长性

行业本身及行业的增长性尤为关键。比如在当前的澳洲经济形势下,任何的矿业和能源公司都不会受到资本的追捧。对于地产行业,资金也会较为谨慎。而近期内一直抢不到的好新股都集中在科技、医疗等板块。 

 

公司质量

即使行业不好,如果公司的盈利能力突出,那么也是一只好的新股。需要研究的问题包括:

1. 阶段:需要研究这是什么阶段的公司,中早期还是成熟期?

2. 管理层:公司的管理层都有谁,他们都做过什么?有管理上市公司的经验吗?

3. 股东:公司现有的股东是谁?他们有过其他的成功案例吗?

4. 上市团队:谁在负责上市的工作?审计师、律所和投行是谁?他们的成功案例有哪些? 

 

融资用途

融资有多重用途。

如果是通过融资收购新的技术或者项目,又或者开拓新的市场来提高收入和利润,这对投资人自然是好事。而如果仅仅是为了偿还债务,不带来新的业务,那么投资人就需要谨慎了。 

风险

公司最大的风险因素是什么吗?商业风险、市场风险、人员风险、汇率风险?公司准备如何应对这些风险?

定价和估值

而另外一个决定了上市表现的因素则是新股的定价和公司的估值。如果是公司有资产和收入,那么可以使用金融模型、使用多个方式,参考行业的上市公司,对企业进行定价。

 

但是如果是中早期的公司,企业甚至没有盈利能力,完全靠着“画饼”,那么估值就是一件很难、很艺术的事儿了。

一个很好的公司有可能会因为定价过高导致上市破发,去年上市的会计科技公司MYOB就是一个例子。由于估值和定价过高,MYOB上市后破发下跌,至今还没有涨回到发行价。
MYOB上市后破发行价

而一个很成熟的公司,如果定价合理,上市后依然会有不错的表现。今年上市的物流科技服务公司WiseTech就是例子。其股价上市后持续走高,涨幅已经达到40%以上。
WiseTech股价图

 

 

【如何正确获取新股信息】

 

 

投行和券商

新股上市往往都是由投资银行或者券商进行承销和发行的。而特别是规模大和高质量的新股项目都会选择大品牌的投行和券商来合作,比如麦格里、瑞银、德意志、高盛、摩根史坦利、花旗等等。这些机构也会和CommSec, NabTrade,Bell Porter等券商合作。如果是这些公司的客户,自然就会获取到上市的资讯。 

 

新股认购公司

 

去年成立的新股认购公司OnMakets Bookbuilds也是一个选择。这家企业专门为投资人提供新股认购的机会。不过比较遗憾的是大部分项目还是相对较小,现在也还没有中文的资讯。

 

专业类基金
除了上述的自己主动挑选新股来进行投资以外,澳洲也有一些专门管理基金从事新股、定向增发、私募类的投资。把资金交给专业的基金团队来投资也是一种选择。 

 

 

【嫌贫爱富的资本市场】

无论是澳洲还是海外,无论是新股还是增发,无论是股票还是地产等其他的投资机会,非常好的项目往往都不会有很多的曝光率,甚至会避免曝光。投行把较好的项目优先地发送给大型的基金、私募和家族办公室。甚至有些项目会出现几倍、甚至十几倍的超额认购!在这些时候,散户根本没有机会参与。
无论你我是否承认,资本市场的确是嫌贫爱富的。当投行、基金、券商、高净值投资人认购以后,才能轮到散户,如果来剩下的话……当然,当遇到像Medibank这样的国家项目私有化项目,老百姓和机构才能做到平等竞争。

 

 所以,当我们能够认识到这些客观事实的时候,就会明白好项目的获取需要正确的渠道,如果仅仅靠着朋友圈或者报纸的宣传来获取优质的新股机会,那可就真是大错特错了。就算是通过这些非主流投资渠道获取了相关的信息,我还是建议您和专业的投资机构进行咨询,而非盲目地认为所有的新股都是投资的好机会!

 

关键词阅读: 打新股   IPO   澳洲股市   

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