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优质股票往往不会是一枝独秀,却可能是成双成对。找到行业爆发时的这几家家龙头并长期持有,您的回报率将不仅是跑赢大盘。。

澳股投资有个“神公式”:好股+耐心=回报,散户的实践选股指南!

发布时间: 2018-03-06 09:58   作者: 本站编辑

 近期总是看到这样的“两点”理论,感觉非常有趣。

成功的婚姻只取决于两点:找个好人,自己做一个好人;成功的职业生涯只取决于两点:找一个好的行业,自己做一个耐心的老员工。

同样的,成功的投资取决于两点:找几只好股,自己做一个耐心的人。

——如果做不到呢?请考虑以下4点:建立适合自己的投资交易系统,执行投资交易系统并养成习惯,掌握股市的牛熊发展规律,能在牛市逃顶和熊市抄底。

——如果对于散户而言,这也很难做到呢?那么请考虑以下16条:能预测经济发展趋势,能预测货币政策趋势,能预测行业发展趋势,能看懂公司经营管理,能看懂公司财务报表,能理解公司业务产品,随时准备止损止盈,永远做好仓位管理,能看懂K线图、压力线、支撑线,能看懂布林线,,掌握各种主题投资概念,掌握股票资金流进流出,追踪各种股票大咖的观点,每天坚持浏览各种股票财经网站,时刻关注世界各国股市走向,时刻关注证监会主席的发言。

——如果大家对这16条感到失望的话,那你只有做好更多的256条了……

看似“耍嘴皮”,却也不无道理。接下来,我们就来看看,“好股”和“耐心”的结合,会碰撞出怎样的火花。

什么是“好股”

在经历了市场的起起落落后,我们愈发坚定了“行业、公司、团队、产品、定价”五个维度缺一不可的个股选择标准。

上市公司的行业分为朝阳行业、中性行业和夕阳行业。我们一般而言会选择朝阳行业优先配置。但是,市场永远是变化的,即使是朝阳行业的公司,也可能因为经营不善而出现亏损。因此,结合公司的成长性、管理团队的危机意识和扭转策略,可以做出一个基本的长期判断。

产品是验证团队能力的一个要素,需要具备独创性和创新性,以保持企业的品牌效应和吸引力,维持销售溢价。

定价既折射出目前的财务表现,也反映出市场对未来的预期,而具备以上条件的个股一般而言定价不菲。因此,我们需要研究定价来判断其上行潜力及下跌可能,以完成风险控制。

好股+耐心=回报

在一个向好的行业环境当中,优质股票往往不会是“一枝独秀”,却可能是“成双成对”。这是因为需求往往是爆发性出现的,而供给却需要资本的投入、商业模式的改变和适应。在达到市场饱和状态之前,行业竞争者不需要争锋相对,而是尽其所能做出产品特色,形成互相补充、共同发展的局面。

接下来,我们以3年投资周期为例,看看同时配置行业里的两支龙头“好股”,对耐心投资人的回馈。

 

  1. 奶粉行业

受到中国消费者对食品安全——尤其是婴幼儿食品安全担忧的影响,近年来,中国母亲们都纷纷追寻更加可靠的进口婴幼儿奶粉。背靠着十几亿人口的需求,这对于牧场广阔、环境适宜、奶牛品种优良的澳大利亚而言,是一个难能可贵的发展机会。

在这个发展机会到来之时,深谙中国市场对于高端消费品——尤其是食品需求的“井喷式”爆发的贝拉米和A2都牢牢抓住了竞争胜出秘诀,即产品细分差异化。贝拉米主打“有机奶粉”品牌,包括旗下的其他婴幼儿辅食也一律都走“有机”路线,成为全澳洲第一款纯有机婴幼儿食品品牌。而A2则显得更加高大上,通过十几年的科研与奶牛种群筛选,打造了只有“A2”蛋白,易消化易吸收的“高科技牛奶”,同时冠以澳洲最贵液体奶品牌的称号。

到现在为止,两家公司都保持着向好的增长势头,同时在利润率方面也获得了可喜的改善。如果投资者等额持有两家公司的股票三年,那么回报率将超过1200%。

  1. 支付科技

消费者常常诟病银行系统的业务流程复杂,办理业务和审核耗时费力。越是对银行怨声载道,金融科技的生长土壤就越肥沃。而在诸多金融科技当中,支付科技是消费者最容易亲身体验的创新方式,更有助于为后期建立全面的金融服务体系打下基础,因此成为了发展最为迅速的细分行业之一。在澳洲,Zipmoney(现Zip Co)和Afterpay则是支付科技的领军者,倡导着“先消费、后支付”的消费方式。

在前端,这种支付方式与信用卡的区别是:开户流程简单,快则仅需要几分钟;无年费;在规定时限之内付清账款则无任何费用。在后端,两个支付方式采用了事前评估、事中监控、事后处置的机制,通过大数据来控制风险,维持其现金流的稳健。

消费者对这种全新支付体系的喜爱可以从两家公司的数据中看出。Afterpay的最高限额是1500澳币,消费者可以通过每隔2周、共4次的无息偿还的来偿清货款。从16年上半财年到现在,植入Afterpay的商家数量从1000个上升到11.5万个;使用者数量从当时的屈指可数达到了150万个;而从16财年上半年至18财年上半年,用户所购买的产品金额从6.5万澳元上涨至9.1亿澳元。

Zipmoney需要小笔开户费用,但限额更高(5000澳元),支持3个月内免息,还款周期更灵活。根据公司最近财报,其目前客户数量已从16上半财年的1万人增长至为53万人,18财年2季度用户所购买的产品金额为1.4亿澳元。

二者虽同处快速发展的支付科技行业,但侧重各有不同。Afterpay的客户集中在时装板块,而Zipmoney在电子产品消费的主导力量更甚一筹。如果投资者等额持有两家公司的股票三年,那么回报率将超过500%。

  1. 独立债务融资

最后,我们再来举一个“中性行业”的例子。

与以上两个概念不同,独立债务融资并不是一个新兴行业,但却处于“稳中有升”的态势。宏观来看,金融为机构,监管体系大幅提高了银行风控的标准,造成了大企业贷款明显增长,而小企业放款萎缩近一半的格局。更加严重的是,随着澳洲房产增长见顶,房租增长疲软,自住房拥有率下降,意味着中小企业贷款的必备条件——房产抵押遭遇瓶颈。银行传统的放贷模式已经无法满足中小企业的融资需求,机会则落入了非银行体系的借贷公司的口袋里。

澳洲有两大独立债务融资公司,Scottish Pacific和CML Group。Scottish占市场份额约70%,CML则补充了剩余的20%的份额。二者业务略有不同,Scottish主要业务可称为“发票折扣 invoice discounting”,主要为已经建立信用和收款程序的大公司使用。而CML的业务为“发票保理invoice factoring”,为规模较小的公司提供服务。

在这样的行业环境中,我们可以采取长期配置的思路,一方面享受中性行业所带来的稳定股息回报,另一方面等待行业的逐渐升温。另一种策略是,我们可以在某一时间范围内衡量某一公司的增长韧性并倾斜配置,直到参与者达到“针锋相对”的竞争格局。

我们看到,CML在2015年从“人力服务公司”转型为“独立债务融资公司”,通过战略收购和自身有机增长,可用贷款额度从1000万澳元上升到目前的10亿澳元,体现出来了极大的韧性。在目前的时间节点,公司的可用资金已经从长期债券,变成了由四大银行所提供的提取额度,更赋予了公司资本灵活性,提供了提升利润率的基本面工具。

在这样的行业中,可以同时配置“以稳取胜”的龙头企业和紧随其后的快速增长企业。如下图所示, Scottish(上市价格3.2澳元,目前价格3.08澳元)若算入分红,只可谓中规中矩;而过去3年中CML的涨幅超过了200%,为该行业的配置提供了增长动力。

这些数字完美诠释了成功投资的法则:

好股+耐心=回报。

与君共勉。

 

免责声明:本文中的分析、观点或其他资讯均为市场评述,不构成对您的交易建议,仅供参考。投资时请谨慎决策,风险自担。

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